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专业解读美国硅谷银行破产与存款保险制度

张桥云 西南财经大学金融学院教授、博士生导师

2023年3月12日

根据美国联邦存款保险公司（FDIC）2023年3月10日发布的一份声明，美国加州金融保护和创新部（DFPI）当日宣布关闭美国硅谷银行，并任命FDIC为破产管理人。

1.梳理近期一些媒体的报道或分析，基本情况如下：

（1）幸灾乐祸。一是美国的银行又破产了！二是在该行存款的人损失惨重。

（2）错误理解存款保险制度的赔偿功能。很多网络媒体人不明白存款保险制度对单户存款赔偿上限与实际赔偿的真实情况。有些自媒体为吸引眼球，直接采用“硅谷银行破产，大户存款直接归零”这样的标题。没错，美国存款保险法的确明确规定如果银行破产，存款人获得赔偿限额是不超过25万美元。很多自媒体在其报道中都提及此规定，“按法律规定最多只赔偿25万美元”，似乎法律依据充分。

美国1933年建立存款保险制度，至今近百年，发生的投保银行破产案件几千起，但是从实际情况来看，存款人损失的存款几乎忽略不计，不管你是小额存款人（存款额小于25万），还是大额存款（存款金额大于25万），即便是几十万，几百万，甚至更高额的存款。这是为何？这其中的主要原因是存款保险公司很少直接采用“硬破产”方式和现金赔付方式来处理有问题银行，而是基本采用“兼并与收购（M&A）”，如网传“摩根大通或者摩根士丹利极有可能最终收购SVB”。这样，存款人实际上“无感”地换成了别的银行的存款人。由此可见存款保险制度对保护存款人利益和稳定银行体系方面的特殊功效！

（3）破产阴谋论。有不少自媒体说，破产是针对上述人士的“阴谋诡计”，老美不惜采用把自己银行搞破产的方式来坑人骗钱。如“几十亿变25万美元，…，就是明抢豪夺”，“宣布破产，为的就是坑中国富豪的钱”，“硅谷对外宣布破产了！美国政府又开始摸底了！看哪家银行外国人存款多的，抓住机会再宣布破产！这对白宫而言叫巧取而非明抢！”。在一些评论区，有网民认为“硅谷银行存了大量华人存款，你说针对谁呢？人家合法利用规则掀桌子”。其实，这是不可能的事！相对于2000多亿美元资产的银行而言，一些名人的钱几乎不值一提。果真如此才是真的坑老外自己，搬起石头砸自己的脚，老外不至于傻成这样️。

2.硅谷银行为何破产？

硅谷银行破产的原因，我认为主要是两方面：

一是银行投资资产受损。2008-2022年，美国长期实行低利率，使得PE/VC市场活跃，以及硅谷企业IPO等给硅谷银行带来大量低息存款。银行吸收的低利率存款对应的重要资产之一必然是大量的、收益同样较低的长期债券，如按揭债券（MBS）和国库债券。而为了应对2022年出现的高通胀，美国央行被迫提高基准利率，短短时间内从0-0.25%到2023年2月的4.5-4.75%。这对硅谷银行产生两方面影响，第一，利率上升导致银行持有的债券价格走低，投资亏损。第二，期限错配导致利差倒挂。银行前几年买进的较长期限债券的票面收益低，而原有低收益存款到期后，银行支付给新吸收的存款（即便是续存的）的利率则不断提高，资产收益和负债成本出现利率倒挂，资产负债业务出现收不抵支，亏损就不可避免！“从硅谷银行持有至到期资产和可供出售资产的结构来看，主要是住房抵押证券相关产品，资产本身信用风险不大，但收益率很低，只有1.6%左右。这些资产久期很长，其中大约80%的金融资产剩余期限都在十年以上。”（证券时报官方账号），而现在花旗银行支付的9个月期定期存款利率高达4.5%，富国银行5个月普通定期存款利率为3.68%，而关系型客户利率为3.91%。银行存贷业务亏损显而易见。

二是银行贷款资产受损。硅谷银行主要服务区域是高科技企业聚集地-着名的硅谷，因此高技术企业成为硅谷银行的主要借款人也就顺理成章。美联储（美国的“中国人民银行”）短期内使劲加息，导致这些高技术企业的借款成本迅速上升，结果是违约增加，银行坏账也必然随之猛增，导致硅谷银行大量贷款减值，银行利润表中“资产减值损失”侵蚀银行利润。

3.我国是2015年建立存款保险制度的，最高保护上限为单户50万元人民币。包商银行是我国建立存款保险制度后第一家破产的商业银行。

4.美国硅谷银行破产的确又给我们的银行上了生动的一课！对银行面临的风险和金融体系安全又有了新的认识。如央行加息真的会刺破泡沫，加息对商业银行债券资产和贷款产生负面影响，同时对借款企业还款能力也产生负面影响；资产负债期限错配和利差倒挂导致银行持续亏损会演化成银行流动性风险；银行高科技企业贷款业务充满风险；通过加息来抑制通胀是一把双刃剑，硅谷银行破产又再次证明了这一点，其实在美国20世纪80年代的储蓄贷款危机和2008年次贷危机中出现大量银行破产，都源于此。

5.未来展望。硅谷银行是美国今年破产的第一家银行，但一定不是唯一一家银行。前美国财政部长萨默斯最近表示，年内美联储将基准利率上调至6％或更高水平的可能性接近五成。这意味着届时美国最优贷款利率（LPR）将会高达9%左右。随着利率攀升，相信美国还会曝出银行破产的消息！